-
Aan de
candle die deze week aan de weekgrafiek is toegevoegd
ziet u direct dat het deze week goed mis was op de
beurs. De AEX-index verloor ruim dertig punten, wat
neerkomt op bijna zes procent. Er is natuurlijk geen
zekerheid over te geven, maar we zouden de komende tijd
net als we vorig jaar vanaf april deden terug kunnen
gaan naar lijn g. Het lijkt me verstandig om daar de
komende tijd in de beschouwingen rekening mee te houden.
Een index daalt niet zomaar zes procent, het is een
teken van grote onderhuidse spanning die als een eruptie
naar buiten kwam. Een dergelijke spanning verdwijnt niet
gemakkelijk, wat wil zeggen dat we nu we weten wat er
werkelijk leeft iedere stijging met argwaan zullen
moeten bekijken.
-
De vraag
is nu wat we aanmoeten met het lange termijn koersdoel
518 dat ik op grond van de maandgrafiek al enige tijd
geleden heb vastgesteld. We hebben dat met een hoogste
koers van 512,5 op één procent na bereikt en ik weet
eerlijk gezegd niet of ik het gezien het geringe
verschil hiermee als bereikt kan beschouwen. Ik laat het
maar van de markt afhangen, zolang we binnen het kanaal
eg blijven handhaaf ik het als lange termijn richtpunt.
-
In deze
weekgrafiek kan alleen de stippellijn rond 470,5 ons nog
van een daling naar lijn g afhouden, dat gegeven nemen
we mee naar de daggrafiek.
-
In die
grafiek zien we dat ook de rode stippellijn waar we met
twee candles net boven gesloten zijn eventueel nog steun
zou kunnen bieden. Het gaat om het 200daags gemiddelde
EMA200
van de slotkoersen. Sluiten we een dag onder deze lijn
die we rond 479,3 vinden dan houdt dat in dat we naar
470,5 gaan. Fibonacci lijnen
kunnen ons dan namelijk niet meer helpen omdat we
inmiddels ruim onder het 61,8% niveau van de stijging
470,5 - 512,5 zijn. Ik zou theoretisch ook nog Fibonacci
lijnen over de stijging 409,6 - 512,5 kunnen tekenen die
voor een deel buiten deze grafiek valt, wat het 38,2%
niveau rond 473,2 nog tot een potentieel steunniveau zou
maken. We doen er goed aan deze waarde bij een eventuele
voortzetting van de daling mee te nemen.
-
Waar we
nog rekening mee moeten houden is dat we tussen 496,2 en
499 nog een niet gesloten gap
hebben staan. De wetenschap dat gaps meestal gesloten
worden dwingt ons de mogelijkheid van een stijging naar
499 in onze overwegingen mee te nemen.
-
De Bollinger
Bands vertellen ons eigenlijk al drie dagen dat we naar
boven zouden moeten, normaal gesproken staat een index nooit
zover en zolang onder deze banden. Dat zegt wat over de stemming
op de beurs, het duidt op paniekverkopen. Bij een flinke daling
staan er over het algemeen snel koopjesjagers op die zorgen dat
een beursgraadmeter terugkomt binnen de banden. Die waren er in
dit geval niet en als ze er wel waren dan waren ze niet bestand
tegen de aanhoudende verkoopdruk. Dit levert de uitzonderlijke
situatie op dat de candle van vandaag geheel onder de onderlijn
van de indicator staat. We moeten er in het achterhoofd
natuurlijk toch rekening mee houden dat de index op een gegeven
moment toch weer binnen de banden moet komen, maar wanneer dat
gebeurt durf ik op basis van deze indicator niet meer te zeggen.
-
Net zoals
vandaag wil ik daarom ook aanstaande maandag gebruik
maken van het trendkanaal
mm', breken we daar naar boven uit dan is dat het teken
dat we terug gaan keren binnen de Bollinger Bands in de
vorige grafiek en waarschijnlijk ook op weg gaan naar
het nog niet gesloten gap
dat u in de uurgrafiek met zwarte stippellijnen
aangegeven ziet.
-
Doen we
dat zonder eerst een lagere bodem neer te zetten dan zal
ik Fibonacci
lijnen over de daling 512,5 - 477,1 trekken op grond
waarvan dan rond het 38,2% niveau op 490,6 de eerste
potentiële weerstand te vinden zal zijn. Het 61,8%
niveau valt samen met de bovenkant van het gap, passeren
we daarom het 50% niveau rond 494,8 dan is dat het teken
dat we het gap gaan sluiten.
-
Ik wil
daar echter niet teveel op vooruit lopen, daarom heb ik
de Fibonacci lijnen nog niet in de uurgrafiek getekend.
We bevinden ons namelijk nog in het dalend trendkanaal
waardoor de neerwaartse trend gehandhaafd gebleven is en
de kans op een daling dientengevolge het grootst is.
-
We staan
wel aan de bovenkant van het kanaal, wat wil zeggen dat
er toch een gematigd optimisme heerst dat we volgende
week uit zouden kunnen breken. Daar is slechts een
kleine stap voor nodig. Lijn m' vinden we maandag bij
opening rond 481,1. De stippellijn rond 486 is dan in
deze grafiek de
eerste weerstand die we tegen komen, die op 488,6 de
tweede.
-
Ik ga er
in mijn analyses bij een trend echter per definitie tot
het tegendeel bewezen is van uit dat de tendens
gehandhaafd blijft. Dat wil zeggen dat ik voorlopig van
een voortzetting van de daling uitga, iets dat bij een
daling onder de bodem van vandaag op 477 zijn beslag
krijgt.
Resumerend:
Wat een week! Een daling
van zes procent in een paar dagen tijd zie je niet vaak en
dat maakt de afgelopen beursweek tot een bijzonder
enerverende. De vraag die iedereen zich stelt is waar dit
naar toegaat en ik maak daarop geen uitzondering. Vanuit de
weekgrafiek gezien moeten we een daling naar lijn g niet
uitsluiten, maar dat gaan we pas zien als we onder 470,5
zouden komen. Bij 470,5 komen we alleen als we onder het
200daags exponentieel gemiddelde rond 497,3 komen en in de
kwartiergrafiek naar beneden door 477 breken. Gezien de
beweging van vanmiddag waarmee we naar de bovenkant van het
dalend trendkanaal mm' liepen leeft er echter enige hoop dat
we maandag naar boven uit dat kanaal kunnen breken. Dat zou
het ons mogelijk maken om terug te keren in de Bollinger
Bands en het gap tussen 496,2 en 499 te sluiten, wat
overigens niet gemakkelijk zal verlopen omdat er dan
achtereenvolgens op 486, 490,6, 488,6, 494,8 en tenslotte
496,2 mogelijk weerstand ondervonden zou kunnen worden. Ik
leg dat lijstje maandag, mochten we direct uitbreken, maar
op een papiertje naast me als niveaus waar ik attent moet zijn op eventuele
topvorming. We bevinden ons echter momenteel nog binnen het
kanaal mm', op grond waarvan ik er van uit wil gaan dat we
maandag de daling voortzetten. Dit wordt werkelijkheid zodra
we onder 477 komen. In dat geval ga ik zoals ik bij de
daggrafiek schetste in de buurt van 473,2 kijken of er zich
bodemvorming voordoet, is dat niet zo dan gaan we door naar
470,5. Tot zover de getallen. Laat ik echter tot slot terugkeren
bij de essentie van de beweging van deze week, namelijk dat
vele grote spelers door hun gedrag hebben laten merken niet
gerust te zijn op de toekomst en dat is een boodschap die we
goed in onze oren moeten knopen. Aan de daden van beleggers
op de beurs en de grafieken kun je tenslotte zien wat er
werkelijk in hen omgaat en dat waren deze week bepaald geen
positieve gedachten.
En
dan nog dit...
Zoals
ik u op 12 februari op deze plaats schreef danken we een
belangrijk deel van de stijgingen van vorig en dit jaar aan
een verschijnsel met de naam carry-trade. Hierbij lenen
grote speculanten, veelal hedge
funds, tegen een lage rente geld in Japan en nemen dat
mee (carry) om er in de VS en Europa mee te handelen (trade).
Het gevolg hiervan is dat Japanse yen's omgewisseld wordt in
euro's, waardoor de euro in waarde stijgt. Dat komt tot
uitdrukking in onderstaande lijngrafiek
van de euro ten opzichte van de yen.
-
Wat
u ziet is een onafgebroken stijging van de waarde van de
euro uitgedrukt in yen's, achtereenvolgens weergegeven
door de trendlijnen a en b. Ik vraag uw aandacht voor de
laatste beweging, namelijk een daling waarmee de koers
precies op lijn b terecht gekomen is. De daling is door
twee factoren veroorzaakt, namelijk door
renteverhogingen waardoor de carry-trade minder
lucratief is geworden, maar ook door de dalingen op de
Europese beurzen. Vele hedge funds zullen derivaten
posities die waren gericht op een stijging, speculatieve
posities met hefboomwerking, gesloten hebben. De
opbrengst in euro's is omgezet in yen's, wat de daling
van de laatste dagen verklaart.
-
We
zijn in een zeer spannende fase aangekomen nu de euro
precies op lijn b staat, een fase waarin bepaald zal
worden of de stijgende trend gehandhaafd blijft. Is dat
niet het geval dan zal dat grote gevolgen hebben, de
carry-trade wordt dan door valuta-risico's aanmerkelijk
minder lucratief. Euro's moeten namelijk op een gegeven
moment in yen's omgewisseld worden, krijg je minder
yen's voor een euro dan wordt je uiteindelijke rendement
daardoor lager. Een daling onder lijn b impliceert een
einde aan de carry-trade, met alle negatieve gevolgen
voor de Europese beurzen van dien en daar hebben we deze
week een voorproefje van gezien. -Ad Nooten-
Naar boven
Overzicht
van eerder in En
dan nog dit... besproken onderwerpen
|