-
De
AEX-index is vandaag onder lijn s gesloten en de
terugkeer binnen de
vlag
e-s van gisteren is hiermee teruggedraaid. De poging van
een deel van de markt om door middel van het slot boven
lijn s een verbetering te forceren is mislukt. Dit
brengt me ertoe om het koersverloop te behandelen alsof
de stijging boven lijn s er niet is geweest en de lijn
weerstand gevormd heeft. Dit heeft als consequentie dat
ik uit ga van een vervolg van de daling, in eerste
instantie naar de bodem die vorige week rond 227,5
ontstond. Hier zie ik alleen vanaf in het geval we
opnieuw boven lijn s sluiten. Ik zal onderweg naar
beneden uiteraard nagaan of er niet alsnog een bodem
boven 227,5 ontstaat die me tot een heroverweging
dwingt. De criteria zal ik aan de hand van Fibonacci
lijnen in de uurgrafiek bepalen.
-
Voordat ik
naar de uurgrafiek ga dwingt de daggrafiek met Bollinger
Bands me een voorbehoud te maken bij de
veronderstelde daling. We zijn vandaag precies op de
middellijn gesloten, waardoor die lijn nog niet
doorbroken is. Dit wil zeggen dat deze lijn ons
theoretisch nog voor een daling zou kunnen behoeden.
Voorwaarde voor een vervolg naar beneden is dat we onder
het slot van vandaag komen, dat zou namelijk direct een
daling onder de middellijn inhouden.
-
In de
uurgrafiek ziet u de toegezegde Fibonacci
lijnen, namelijk lijnen over de stijging 227,5 - 258,4.
Dit geeft mogelijke steunniveaus rond 246,6, 243 en
239,3. Mijn veronderstelling dat de uiteindelijk
teruggedraaide terugkeer boven lijn s de hervatting van
de daling betekent zal de komende tijd gestaafd moeten
worden door een daling onder deze drie niveaus.
-
Vandaag
hebben we het gap
dat gisteren ontstond voor een groot deel gesloten, doch
niet helemaal. Vanaf 16u ontstond er in de VS na sterk
tegenvallende cijfers over de huizenmarkt een stijging
(!), hetgeen ons in de uurgrafiek de voorlaatste candle
bracht. Ik veronderstel dat het gap morgen alsnog geheel
gesloten gaat worden, al hangt dat uiteraard wel af van
het koersverloop in de Verenigde Staten. Vooralsnog is
248,8 mijn eerste en het 38,2% niveau rond 246,6 mijn
tweede aandachtspunt.
- In de kwartiergrafiek
ziet u dat we ons in een dalend korte termijn trendkanaal
bevinden, het kanaal h-h'. Dit kanaal laat zich morgen
goed gebruiken. Blijven we erbinnen dan ga ik uit van
lagere koersen, allereerst naar 248,8 en vervolgens naar
ik aanneem ook lager. Breken we daarentegen naar boven
uit en komen we boven de laatste top rond 253,6 dan word
ik gedwongen tot een heroverweging. Ik zal me daarbij
dan met name laten leiden door het koersverloop ten
opzichte van lijn s, zolang we onder die lijn staan kan
het dan later alsnog van een daling komen.
Resumerend:
We zijn met onze
beursgraadmeter onder lijn s gesloten, hiermee is de
terugkeer binnen de vlag e-s teruggedraaid. Deze
ontwikkeling betekent dat ik het koersverloop ten opzichte
van de onderkant van de vlag behandel alsof die onderzijde
weerstand geboden heeft. Dit betekent dat ik aanneem dat de
AEX-index de daling hervat heeft en om te beginnen naar de
laatste bodem rond 227,5 zal gaan. Deze bewering zal
gestaafd moeten worden met dalingen onder de Fibonacci
niveaus 246,6, 243 en 239,3 in de uurgrafiek. Om te beginnen
moet het morgen daartoe van een daling komen, zodat we onder
de middellijn van de Bollinger Bands komen en binnen het
dalend kanaal h-h' in de daggrafiek blijven. Zolang we binnen of
eventueel onder dat kanaal vertoeven ga ik uit van een
beweging naar de onderkant van het gisteren gevormde gap
rond 248,8 en lager, allereerst naar het 38,2% niveau rond
246,6. Breken we daarentegen naar boven uit het kanaal h-h'
dan hangt het vervolg af van het koersverloop ten opzichte
van lijn s. Zou de index vervolgens opnieuw boven die lijn
sluiten dan zou ik de door mij veronderstelde daling moeten
heroverwegen, blijven we echter onder lijn s dan houd ik
mijn aanname aan.
En
dan nog dit...
Op 15
september en 19
december 2008 gaf ik al aan dat het stond te gebeuren,
nu is het zover. De pensioenfondsen wentelen hun falen bij
het beheren van de hen toevertrouwde gelden en masse af op
de gepensioneerden en op hen die premie moeten betalen. De
verliezen die zijn geleden in 2008 zijn echter dermate groot
dat deze maatregelen niet volstaan om binnen drie jaar tot
de vereiste verbetering van de dekkingsgraad te komen,
daarom vragen zij om verlenging van deze termijn naar vijf jaar. Het doel is simpel. De fondsen willen niet
gedwongen worden delen van hun portefeuille te liquideren,
iets dat zij zouden moeten doen als zij gehouden worden aan
een periode van drie jaar. Liever blijven zij zitten op hun
stukken en hopen op herstel van de markten. Staat de
overheid hen dit toe dan is de ellende mocht de
aandelenmarkt onder de bodem 217,8 uit 2003 geraken en
verder dalen niet te overzien. De pensioenfondsen houden
immers een vast percentage aandelen aan en dat zorgt ervoor
dat zij in een dalende markt voortdurend bijkopen. Deze
strategie is het afgelopen jaar de verkeerde gebleken, het
heeft de verliezen alleen maar sneller op doen lopen. Komt
er nog wat pijn bij in de vorm van nog lagere
aandelenmarkten dan is het leed als het hen toegestaan wordt
deze tactiek aan te houden straks niet meer te overzien. De
dekkingsgraad zou dan best naar 50% of lager kunnen dalen.
Wat beter zou zijn is een complete revisie van de
portefeuilles en herziening van de strategie. Geen extra
aandelen kopen in een dalende markt, maar dag na dag fonds
voor fonds nagaan of het wel in bezit moet worden gehouden.
Wat in een dalende trend zit moet eruit, gewoon gezond
verstand. Voorkomen dat er nog meer pensioengeld wegloopt en
op zijn minst conserveren van de bezittingen lijkt me
namelijk de taak van een pensioenfonds, niet het in
sneltempo kwijtraken ervan. Verliezen is in een dalende
markt is namelijk niet nodig, als je de beweging maar
(h)erkent, erop inspeelt en niet voortdurend blijft hopen en
aansturen op herstel. Doe je dat laatste wel dan kijk je
namelijk maar één kant op en verdiepen de problemen zich
als de markt tegen je blijft bewegen. Dat is trouwens ook
een les die veel vermogensbeheerders zich aan zouden mogen
trekken, maar dat terzijde. -Ad Nooten-
(geplaatst
donderdag 29 jan 2009, 19.20u)
Eerder
vandaag verschenen de volgende updates:
29
jan 09.15u: AEX-index lager, staat onder lijn s
29
jan 10.00u: AEX onder lijn g, maar boven 253,5
29
jan 11.00u: Beursgraadmeter bij bovenkant gap
29
jan 12.00u: Index omhoog vanaf bovenzijde gap
29
jan 13.15u: De markt geeft het nog niet op
29
jan 14.00u: Geen verandering in situatie AEX
29
jan 15.00u: Tegenvallers VS direct opgevangen
29
jan 16.00u: AEX-index het gap aan het sluiten
29
jan 17.00u: Herstel VS, gap niet geheel dicht
Overzicht
van eerder in En
dan nog dit... besproken onderwerpen
Naar boven
|