• Het toepassen van trendlijnen is zo langzamerhand ondoenlijk aan het worden. Zagen we vorige week een valse uitbraak door lijn n', vandaag is de neerwaartse doorbraak door lijn r door de markt teruggedraaid. Een terugkeer boven een doorbroken stijgende trendlijn is tegenwoordig overigens de gewoonste zaak van de wereld, daar wordt over het algemeen direct na het doorbreken van een trendlijn op aan gestuurd. De markt deed dat vandaag gezien het koersverloop met fanatisme, maar daarover later meer.

• Eerst wil ik het met u hebben over het gevolg van deze terugkeer boven lijn r. Het uitvloeisel van deze beweging is namelijk dat een neerwaartse voortzetting niet meer zo voor de hand ligt als vorige week vrijdag. De kopers van vandaag hebben technisch een belangrijke slag geslagen, de verandering in de daggrafiek is dat op grond van de candle van vandaag alle opties weer open zijn.

• In de daggrafiek met Bollinger Bands is de stijgende trend doordat we ons nog altijd boven de stijgende middellijn bevinden intact gebleven. Alle lijnen van deze indicator stijgen en de beursgraadmeter bevindt zich in het bovenste deel, wat kenmerkend is voor een naar boven gerichte markt.

• Ook uit de uurgrafiek blijkt dat de markt naar boven gericht is, we vonden namelijk steun op het 61,8% Fibonacci niveau van de stijging 549,3 - 564 dat ik vorige week vrijdag besprak. Door de bodem rond het 61,8% niveau is de weg naar boven open gehouden, een bodem op dat niveau is namelijk vaak het eindpunt van een correctie en het startpunt van een hervatting naar boven.

• Om die hervatting waar te maken zullen we morgen wel door het 61,8% Fibonacci niveau van de daling 561.6 -  554,7 moeten breken. Voor dit Fibonacci niveau geldt namelijk hetzelfde als voor het 61,8% niveau in de uurgrafiek, hier kan de correctie eindigen. In dit geval betekent dit dat de Amsterdamse aandelenmarktindex de daling nog zou kunnen hervatten.

• Bij die eventuele daling moet ik op grond van het fanatisme dat kopers ten toon spreidden wel een vraagteken zetten, ik had al beloofd om daarop terug te komen. U ziet dat de index maar liefst drie keer teruggebracht werd boven lijn r, dat moest kennelijk koste wat het kost gebeuren. De kopers slaagden daar uiteindelijk ook in.

• De vraag is nu of de beweging alsnog stuk gaat lopen op het 61,8% niveau. Ik zou daar eerlijk gezegd niet rouwig om zijn. Zoals bij u waarschijnlijk wel bekend is heb ik een broertje dood aan dit soort bewegingen waarmee een index teruggezet wordt boven een net doorbroken trendlijn, het maakt mijn vak van trader/analist namelijk veel moeilijker dan het zonder dit soort vormen van sturing zou zijn. Ik zou er hoewel ik glad zit en er dus geen belang bij heb plezier aan beleven als de kopers het met verlies zouden moeten bekopen.

• Morgen weten we direct op de opening al meer, we zijn namelijk precies op het 61,8% niveau geëindigd. Ligt de start boven het slot van vandaag dan neem ik het 100% niveau rond 561,6 als koersdoel, met de kanttekening dat ik rond 560,2 voor alle zekerheid in verband met mogelijke weerstand aldaar uitkijk. Blijven we onder het slot van vandaag dan zullen de kopers van vandaag aan de bak moeten, willen zij dan een stijging afdwingen dan zullen ze voor een hogere bodem boven de laatste op 556 moeten zorgen om de index daarna alsnog het 61,8% niveau te kunnen laten passeren. Zouden we onder 556 terecht dan is het spel van de kopers van vandaag mislukt, dat zou namelijk de kans op een neerwaartse voortzetting weer vergroten.

Resumerend:

Het valt me een enkele keer zwaar om een analyse te schrijven, vandaag was zo'n dag. De index moest en zou boven lijn r gebracht worden, daarmee beschrijf ik de stemming van vandaag nog het beste. Het werd tot drie keer toe geprobeerd en de derde keer slaagde de poging. Kopers beten zich echt vast in de markt en waren vastbesloten om de neerwaartse doorbraak van gisteren terug te draaien. Dat is hen uiteindelijk gelukt. Dit wil zoals we in de kwartiergrafiek zagen trouwens nog niet zeggen dat zij de strijd definitief van de verkopers gewonnen hebben, dat zal namelijk van de beweging ten opzichte van het 61,8% Fibonacci niveau in de kwartiergrafiek afhangen. We zijn exact op dat niveau gesloten, waardoor we morgen al snel zullen weten waar we aan toe zijn. Stijgen we tot boven het slot van vandaag dan gaan we hoogstwaarschijnlijk terug naar het 100% niveau in die grafiek op 561,6, al moeten we rond 560,2 nog wel uitkijken voor eventuele topvorming. Blijven we onder de slotstand van vanavond dan zou dat de hervatting van de daling kunnen inhouden, maar dat is pas te zeggen als we onder 556 zouden komen.

En dan nog dit...

• De vraag is of TomTom goede zaken doet met de overname van TeleAtlas. Het heeft voor een leverancier van navigatiesystemen natuurlijk voordelen om een eigen kaartenbedrijf in huis te hebben, maar er zijn toch ook nadelen aan verbonden. Zo zal TeleAtlas dat nu nog levert aan concurrenten van TomTom die contracten geleidelijk kwijtraken, ik kan me namelijk niet voorstellen dat afnemers van TeleAtlas die met TomTom om marktaandeel in de navigatiemarkt strijden van hun grote concurrent kaarten zullen willen afnemen. Het wantrouwen ten opzichte van dit product zal groot zijn. Dit wil zeggen dat TeleAtlas haar werk in de toekomst voornamelijk voor TomTom zal gaan doen. Het maken van kaarten is bepaald geen sinecure en vergt grote inspanningen die TomTom dan zal moeten bekostigen. 
• Verder is er nog een spreekwoord dat zegt: schoenmaker, blijf bij je leest. Heb je verstand van navigatie dan heb je nog niet automatisch verstand van het maken van kaarten. Er zijn genoeg voorbeelden aan te dragen van bedrijven die na een uitbreiding naar een op het eerste gezicht verwante sector na enige tijd alsnog in problemen kwamen. 
• De beleggers hebben vandaag overigens laten zien dit niet met me eens te zijn, zij beloonden TomTom met een winst van 11% voor de combinatie van goede cijfers waar het vervroegd mee kwam en het overnamenieuws. Zij voorzien voor het verloofde stel TomTom/TeleAtlas dus zonder meer een goede toekomst.
• Vreemd genoeg is de koers van TeleAtlas op €21,69 gesloten, dus boven het bod van TomTom dat op €21,25 ligt. Ik had dat kunnen begrijpen ware het een bod in aandelen geweest, want dan zou het bod meelopen met de beurskoers van TomTom. Het betreft echter een bod in contanten, dit is de koers waarop het paar het huwelijk in gaat. Terwijl het management van TeleAtlas achter het bod staat en al ja heeft gezegd verwacht de markt gezien het koersverloop klaarblijkelijk een nog een hoger bod op het bedrijf. Van wie dat dan zou moeten komen is me echter net als het slot boven €21,25 een raadsel. -Ad Nooten-

Naar boven          Overzicht van eerder in En dan nog dit... besproken onderwerpen