-
De
maatregel die de Amerikaanse overheid dit weekend heeft
getroffen toont dat het geheel mis is in de financiële
wereld. Voelde zij zich eerder al genoodzaakt om Bear
Stearns te redden en de rente in extreme mate verlagen,
gisteren kwam daar een nog extremere maatregel bij. De
schuldenlast van de twee grootste hypotheekbanken Fannie
Mae en Freddie Mac wordt namelijk overgenomen en de
overheid neemt de controle over de beide bedrijven op
zich. Een overheid die een grote hoeveelheid
belastinggeld in de waagschaal stelt om twee bedrijven
te redden, dat betekent het einde van de vrije markt.
Het normale mechanisme is dat bedrijven en
aandeelhouders beloond worden voor goed gedrag en
bestraft voor slecht gedrag, in eerste instantie met een
daling van de aandelenkoers en in tweede instantie
desnoods door een faillissement. Minister van Financiën
Paulson ziet dat echter anders en voorkwam het laatste.
De aandelenmarkten reageerden verheugd, dat Fannie en
Freddie de hand boven het hoofd wordt gehouden scheelt
velen die investeerden in obligaties van het tweetal
veel geld. Bovendien verschaft het vangnet dat Paulson -met belastinggeld van burgers achter de hand- gespannen
heeft een gevoel van veiligheid. Dit gevoel is naar mijn
mening misplaatst. Ik vraag me sterk af welke problemen
er onderhuids nog leven in overige delen van de
bankensector, deze draconische maatregel doet het ergste
vermoeden. Waar het bij deze giganten nodig is om hen op
deze manier te redden zullen er vast nog andere partijen
zijn die in soortgelijke problemen verkeren.
-
Dit soort
zorgen leefden vandaag niet onder beleggers, dat blijkt
althans niet uit de winst van 2,5% die de beurs vandaag
boekte. De AEX-index sprong bij opening 4,1% naar boven
en probeerde daarmee terug te keren boven lijn q. Dat is
niet gelukt, de lijn bleef weerstand en de
beursgraadmeter zou morgen vanuit deze optiek de daling
theoretisch weer kunnen hervatten. Alleen een terugkeer
boven lijn q kan immers een verdere stijging mogelijk
maken.
-
De
beursgraadmeter is in de tweede daggrafiek in deze
analyse onder de middellijn van de Bollinger
Bands gebleven. Ook dit laat de kans op
een hervatting van de daling open, zolang de middellijn
weerstand vormt en daalt geeft deze indicator aan dat
een dergelijke hervatting het meest waarschijnlijke
scenario is.
-
De
stijging van vandaag heeft een top opgeleverd die onder
het 61,8% Fibonacci
niveau van de daling 16,3 - 388,4 lag en dat is een
derde factor die wijst op een mogelijk vervolg van de
neerwaartse beweging. Ontstaat een top rond de
combinatie van een dergelijk Fibonacci niveau, lijn q en
de middellijn van de
Bollinger Bands in de voorgaande grafiek dan is de kans
dat de index de daling herneemt groot.
-
De daling
vanaf de opening heeft ervoor gezorgd dat het gap
dat vanmorgen ontstond vrijwel gesloten is, we zijn
immers niet ver van het hoogste punt van afgelopen
vrijdag gekomen. Ik houd morgen daarom geen rekening
meer met dit koershiaat.
- Waar ik wel rekening mee
houd zijn het 50% en het 61,8% Fibonacci
niveau van de stijging 388,4 - 405,3 rond
respectievelijk 396,8 en 394,8, beide niveaus zijn nog
intact als potentieel steunniveau. Dit wil zeggen dat de
beurs morgen in theorie nog een volgende aanval op lijn
q zou kunnen plaatsen.
- Mocht de index onder
394,8 geraken dan is dit niet meer het geval, dat zou
duiden op een terugkeer naar de bodem van afgelopen
vrijdag.
Resumerend:
Een precedent dat zijn
weerga niet kent, zo wil ik de maatregel van de Amerikaanse
overheid karakteriseren. Zij zegt de marktwerking gedag, met
als argument dat het noodzakelijk was om een catastrofe te
voorkomen. Belastinggeld wordt ingezet om bedrijven die
zichzelf door onverantwoorde risico's in problemen hebben
gebracht overeind te houden, een draconische maatregel
waarvan zelfs niet bij benadering gezegd kan worden welke
implicaties dat voor de overheidsfinanciën in de VS zal
hebben. De toekomst zal het leren. De aandelenmarkten
reageerden verheugd en sprongen naar boven, zo ook de
AEX-index. Onze graadmeter wist echter niet boven lijn q in
de daggrafiek, de middellijn van de Bollinger Bands in de
andere daggrafiek en het 61,8% niveau in de uurgrafiek te
komen. Deze drievoudige weerstand wijst op een mogelijke hervatting van de daling.
Enige zekerheid omtrent deze hervatting hebben we echter pas
in het geval de index onder het 61,8% niveau rond 394,8 in
de kwartiergrafiek komt. Zolang de beursgraadmeter boven die
grens staat kan er een nieuwe aanval op de vandaag
ondervonden weerstand volgen.
En
dan nog dit...
Een beweging als die van de
Europese indices van vandaag maakt nieuwsgierig naar het
koersverloop van de Amerikaanse indices. Ik kan u op dit
moment slechts een daggrafiek van 19.15u tonen, waarbij ik
koos voor de daggrafiek van de brede S&P500 index.
- Deze index heeft vandaag
tot dusverre een wonderlijke beweging gekend. De
graadmeter heeft namelijk al heel wat ingeleverd van de
stijging die volgde op de positieve opening, wat
zichtbaar is aan het lichaam dat zich onderaan de candle
bevindt. Kennelijk is niet iedereen even positief
gestemd en heeft een deel van de markt de stijging
aangegrepen om aan de verkoopkant te opereren. De index
was om 19.15u teruggekeerd naar een koers dichtbij de
stand om 17.30u van 1255. Ik houd vanavond die waarde in
gedachten als ik naar het resterende deel van het
koersverloop kijk, dit in verband met de voorzet die zij
ons daarmee voor morgenochtend gaan geven. Vooralsnog
heeft men op de Europese beurzen veel enthousiaster
gereageerd dan op de Amerikaanse markten. Daar wordt men
niet alleen geconfronteerd met de lusten, maar als
burger ook met de mogelijke lasten, wellicht verklaart
dat het verschil. -Ad Nooten-
(geplaatst
maandag 8 sept 2008, 19.45u)
Naar boven
Overzicht
van eerder in En
dan nog dit... besproken onderwerpen
|