-
Het beursjaar
2016 is ten einde. Kijk je naar de stand waarop de AEX
vandaag dit jaar afgesloten heeft dan zou je zeggen dat
het een goed jaar is geweest voor de aandelenmarkt als
geheel. De AEX sloot namelijk 9,4% boven de slotstand
van vorig jaar. De werkelijkheid is voor wat de index
betreft echter een andere. Het was met name een snelle
stijging in december waarmee de winst van dit jaar werd
gerealiseerd. De beursgraadmeter stond in de loop van
november nog onder het slot 441,82 van 2015. Een
eindejaarsrally bracht verandering en zorgde ervoor dat het
voor een oppervlakkig beschouwer toch nog een aardig
beursjaar werd. Dat was het voor hen die zich op de AEX
richtten echter allerminst, de beursgraadmeter bewoog
het grootste deel van het jaar zijwaarts. Op fondsniveau
waren er overigens flinke verschuivingen, daar ligt het
anders.
-
Hierboven
ziet u de kwartaalgrafiek van onze beursindex. De laatste candle in deze grafiek geeft
het koersverloop weer van de maanden oktober, november
en december 2016. Deze ontwikkeling was zoals u ziet
positief, de AEX bevindt zich in een beweging naar
boven. Het belangrijkste potentiële weerstandsniveau
waar we in deze grafiek mee te maken hebben is de top
rond 510,6 bij het 61,8% Fibonacci
niveau van de daling 2000-2009. Wordt deze top
doorbroken dan gaat de deur naar boven wagenwijd open,
voor een beweging naar de top rond 564 uit 2007 of
hoger.
-
Gevoelsmatig
zie ik nochtans een andere koersontwikkeling. Hoewel ik
geen enkele aanwijzing heb voor deze ontwikkeling wil ik
die aan de hand van een tweede
kwartaalgrafiek hieronder met u delen.
-
In deze
weergave van de kwartaalgrafiek ziet u niet alleen het
werkelijke verloop tot en met december 2016, maar ook
het verloop dat ik het komend jaar of eventueel het jaar
daaropvolgend mogelijk acht. Ik heb een grote
-hypothetische- daling ingetekend in 2017, een daling
die echter ook in 2018 plaats zou kunnen vinden. Het
beginpunt van deze veronderstelde toekomstige
ontwikkeling laat zich namelijk niet voorspellen, dat is
afhankelijk van het moment waarop zich een nieuwsfeit of
ontwikkeling voordoet waarmee de daling wordt gestart.
Het doel wordt lijn f, de lijn door de bodems uit 2003
en 2009. Zowel in 2001/2002 als 2008 is geld dat de
jaren ervoor door middel van geldverruiming
(quantitative easing) in de markt werd gebracht verloren
gegaan. Het is mijn veronderstelling dat dit ook zal
gebeuren met het nieuwe geld dat de afgelopen jaren is gecreëerd.
Het beginpunt van de daling is echter hoogst onzeker. De
Federal Reserve heeft de rente onlangs verhoogd en bouwt
dus wat af, maar de Japanse en Europese centrale bank
stimuleren nog volop. ECB-voorzitter Draghi heeft met
exorbitante maatregelen in januari 2016 voorkomen dat de
vermeende daling zich al ontwikkelde. Weet hij nieuwe
stappen te zetten in zijn geldcreatie dan zou hij
opnieuw uitstel kunnen veroorzaken, dat is de onzekere
factor. Op een gegeven moment zullen we in mijn optiek
evenwel een daling zien met de grootte en
dalingssnelheid van de twee voorgaande grote dalingen.
De feitelijke vorm zal uiteraard niet exact gelijk zijn aan de
vorm getekend in de grafiek, maar er veel op lijken. Het
is een doemscenario, waar Yellen, Draghi en Kuroda
onbedoeld op aansturen, net als Greenspan en Bernanke
dat voorafgaand aan de vorige twee buitensporige
dalingen deden. Economen zullen het u beter uit kunnen
leggen dan ik als technisch analist.
Geldverruiming doet bubbels ontstaan in delen van de
economie, als die knappen krijg je dalingen als deze.
Het is twee keer gebeurd en ik zie geen reden om te
veronderstellen dat het deze keer anders zal lopen.
-
Er is in
de grafiek op dit moment echter geen enkel teken dat wijst op de
eventuele start van de ingetekende koersontwikkeling. Het tegendeel is het geval, de
aandelenmarkt stuurt de graadmeter naar boven. Het is
belangrijk om uit te gaan van het werkelijke verloop in
de grafiek en niet van een fictieve ontwikkeling. Laat
dus gezegd zijn dat ik er geheel naast kan zitten.
-
In de
maandgrafiek ziet u lijnen die we in het kader van de
lange termijn beoordeling goed kunnen gebruiken,
namelijk lijn p en de stippellijn rond 510,6. De
koersontwikkeling van de AEX index is naar boven gericht
zolang de de graadmeter boven lijn p koerst. Een
eventuele doorbraak door 510,6 zou de bevestiging van de
opwaartse trend en een voortzetting naar de top uit
september 2007 rond 564 of hoger betekenen.
-
Een andere
belangrijke lijn is de stippellijn rond 378,5. Een
achtereenvolgende daling onder lijn p en deze
stippellijn zou het fictieve scenario uit mijn vorige
grafiek aanzienlijk reëler maken. De grens 378,5 is een cruciaal
niveau mocht het van een daling komen.
-
In de
weekgrafiek is een doorbraak door een dalende lijn en
het 76,4% niveau in principe een voorbode voor een
vervolg naar 510,6 of hoger. In het koersgebied waarin
we ons bevinden is echter gezien het aantal bodems dat
hier in de periode maart - juli 2015 lag veel weerstand
te verwachten, dat de AEX naar 510,6 gaat is geen gedane
zaak.
-
De
explosieve stijging die zich vanaf begin december in de
daggrafiek heeft
voorgedaan vraagt om een correctie. Normaal gesproken
zal een correctie van 38,2% of meer van deze stijging
volgen. Ik houd voor januari dus rekening met een
daling.
-
Tot
dusverre echter is er geen sprake van topvorming en dus
ook niet van de start van een daling. Toen het vandaag
met een daling onder de stippellijn rond 481,5 van
topvorming leek te komen reageerden kopers snel, de AEX
werd teruggebracht boven het niveau. Belandt de
graadmeter onder 481,5 en de bodem 480,5 van vandaag dan
kan dat alsnog de start van de correctie zijn. Een doorbraak
door de stippellijn rond 484,4 daarentegen betekent een
vervolg naar boven. De correctie laat in dat geval nog
even op zich wachten.
-
U ziet
zowel in de uur- als in de kwartiergrafiek de bij de
daggrafiek besproken grenzen 481,5 en 448,4, aan de hand
waarvan ik het koersverloop aanstaande maandag
allereerst zal beoordelen. Een doorbraak door 448,4
houdt in dat we verder gaan in de richting van de bij de
maandgrafiek besproken top 510,6 en kunnen gaan kijken
of deze top eventueel bereikt wordt. Bij een daling
onder 481,5 echter kijk ik of eventueel een daling onder
480,5 volgt, wat immers de start van een correctieve beweging
zou kunnen zijn.
- In de kwartiergrafiek
ziet u goed hoezeer er gestuurd werd na de daling onder
de stippellijn rond 481,5. Op de
stijgende
wig die zich ontwikkelde zou normaliter een daling zijn gevolgd.
Kopers zorgden echter voor een uitbraak naar boven en dus voor een kleine short
squeeze. Hiermee werd een daling op deze laatste dag van het jaar
afgewend.
Resumerend:
In deze laatste analyse van
2016 heb ik naast grafieken met het werkelijke koersverloop
tegen mijn gewoonte in ook een kwartaalgrafiek geplaatst met
daarin een fictief koersverloop. De grafiek bevat de daling
die ik op grond van een mogelijke herhaling van de
koersontwikkelingen uit 2001/2002 en 2008 in 2017 of 2018
verwacht. De verwachting is gebaseerd op de aanname dat geld
gecreëerd door centrale banken net als in die jaren 2001/2002 en 2008
gebeurde verloren zal gaan
bij een grote correctie van de
financiële markten. Het is vooralsnog niet meer dan een
hypothese, laat me dat met nadruk stellen. Er is zoals we
zagen immers sprake van een stijgende trend. Een eventuele
daling onder de grens 378,5 zou een bevestiging zijn van
mijn aanname, zolang we daarboven koersen kan ik er echter
compleet naast zitten met het geschetste scenario. De trend
is momenteel tenslotte naar boven gericht, iets dat zeker het
geval is zolang de AEX boven lijn p in de maandgrafiek
koerst. Wordt de top rond 510,6 doorbroken dan vormt dat een
bekrachtiging van deze opgaande trend en een mogelijke
opmaat voor een voortzetting naar 564 of hoger. Voor de
korte termijn hebben we te maken met weerstand rond 484,4,
wordt die doorbroken dan beweegt de graadmeter voort in de
richting van 510,6. We kunnen vervolgens gaan kijken of dat
niveau bereikt wordt. Een daling onder 481,5 en 480,5 echter
kan de start van een correctie betekenen. Op de snelle
stijging vanaf begin december zal normaal gesproken een
correctie van 38,2% of meer volgen, daarom zal ik volgende
week van dag tot dag kijken of we eventueel te maken krijgen
met de start hiervan.
En
dan nog dit...
De waarde van een
internetsite is geheel afhankelijk van het aantal bezoekers
van de site. Zonder uw komst zou het geen zin hebben om tijd te besteden aan het maken van adnbeursanalyse.nl. Ik
steek er iedere dag heel wat uurtjes in, iets dat ik
overigens met veel plezier doe. Er is voor mij geen mooier
vak dan dat van technisch analist. Ik mag me dan ook
gelukkig prijzen met duizenden bezoekers per dag en dat
maakt het de moeite waard. Ik wil u dan ook bedanken voor uw steun. Reclame bij
vrienden of bekenden is natuurlijk welkom .
De sitenaam adnbeursanalyse.nl is daarvoor wat lang, maar
met adn.nu komt u op dezelfde plaats. Of u echter reclame
voor me maakt of niet, ik wens u en de uwen een in alle
opzichten prachtig 2017 toe! -Ad Nooten-
Geplaatst
vrijdag 30 dec 2016, 19.47u.
Deze
week zijn geen updates of andere slotanalyses geplaatst.
Overzicht
van eerder in En
dan nog dit... besproken onderwerpen
Naar boven
|