• Het eind van de week is daar, de candle van deze week in de weekgrafiek is dus af en dat geeft me de mogelijkheid om zoals u van me gewend bent op vrijdag met de analyse van de weekgrafiek te beginnen. De eerste grafiek is een logaritmische grafiek, kent u het begrip logaritmisch niet dan kunt u voor uitleg op het woord en vervolgens op de letter L klikken. Ik kies die grafiek omdat we in de analyse van 30 juli zagen dat de index in de buurt van de dalende lijn G kwam die langs de toppen is getrokken, ik beloofde u toen de positie van de index ten opzichte van deze lijn in de gaten te gaan houden. U ziet dat we nog een stukje van deze lijn af zijn, maar er wel op weg naar toe lijken. De lijn n' van het kanaal nn' waarin we ons al het gehele jaar bevinden ligt dicht bij de lijn G, een stijging naar de bovenkant van het kanaal zou ons er dus precies naar toe brengen.

• Die lijn G speelt een belangrijke rol in mijn analyse. Zoals u misschien bekend is verwacht ik op grond van een groot afgerond hoofd- en schouders patroon waarvan lijn B de neklijn is in de toekomst een forse daling, ook daar heb ik op 30 juli over geschreven. Een stijging door lijn G zou echter niet passen in dat beeld en aangezien de daling eigenlijk naar verhouding al te lang op zich laat wachten moet ik alert zijn op een doorbraak van die lijn. Ik hou daarom ook de bewegingen binnen het kanaal nn' scherp in de gaten, laten we dat eens nader bekijken in de lineaire weekgrafiek die hieronder volgt.

• De engulfing bullish line op het 38,2% Fibonacci niveau van vorige week is gevolgd door een groene candle waarmee we uit het dalend kanaaltje binnen het grote kanaal nn' braken. Het bodempatroon is daarmee bevestigd. Het nadeel van candles is echter dat de techniek wel vroegtijdige signalen geeft, maar dat er geen koersdoel mee te bepalen is. Ik vergroot het kanaal daarom door naar de daggrafiek te gaan, in de hoop dat we daar meer leren.

• De stijging vanaf de onderkant van het kanaal heeft de vorm van een stijgende wig, het patroon tt'. Een stijgende wig is een interessant, maar ook verwarrend patroon. In eerste instantie zie je de stijgende lijn t en velen zullen daarom denken dat het een gewone stijging is waar niets mee aan de hand is, er is koopkracht in de markt. De bovenste lijn t' vertelt echter een ander verhaal. Die loopt langzaam naar de onderste lijn toe, de afstand tussen beide lijnen neemt af en dat zegt ons dat er weliswaar koopkracht op lijn t is, maar dat die naarmate de tijd vordert steeds sneller verkoopkracht ontmoet bij lijn t'. De verkopers nemen langzaam in aantal toe en voor de kopers die zien dat ze steeds sneller weerstand ontmoeten wordt het langzaam minder interessant om nog in te stappen op lijn t.

• Helaas gaat deze theorie de afgelopen dagen niet op. Ik gebruik het woord helaas aan het begin van de regel niet omdat ik zo nodig een daling wil zien, maar omdat ik als technisch analist graag te maken heb met bewegingen die naar verwachting verlopen. Daarvan is in deze grafiek geen sprake, de index is vandaag zelfs licht boven de lijn t' geweest en leek naar boven uit te gaan breken. Hoewel ik op grond van het patroon dus een daling verwacht pakt het in de praktijk anders uit. We zitten echter nog steeds in de wig, wat niet is kan nog komen. Ik rekende gisteren in de analyse de datum 30 augustus uit voor een neerwaartse uitbraak, laten we maar eens zien wat er aanstaande maandag gebeurt.

• Volgens de Fibonacci methode die ik graag gebruik kunnen we maandag overigens nog verder omhoog. We zijn het 38,2% niveau gepasseerd en dat zorgt er over het algemeen voor dat een vervolg naar het 50% niveau  op 328 of hoger plaats vindt. De lijn t' voorkwam dat vandaag en mogelijk speelt de EMA50 (de magenta stippellijn die het 50daags gemiddelde weergeeft) ook een rol als weerstand.

• Er is nog een andere zeer belangrijke weerstand, daarvoor kijken we naar de lijngrafiek. De lijngrafiek is eveneens een daggrafiek, maar dan een grafiek waarvoor alleen de slotkoersen worden gebruikt die met elkaar verbonden een lijn opleveren.

• De AEX is bij de lijn d terecht gekomen, de lijn die vanaf november vorig jaar als steun diende. We braken daar begin augustus naar beneden doorheen en de lijn vormt daardoor weerstand. Vele beleggers zullen zich dit niveau herinneren, vanaf dit punt startte tot augustus iedere keer weer een nieuwe rally. Er zullen vele beleggers zijn die hier ook in augustus weer op rekenden, maar onaangenaam werden verrast door een daling. Hebben zij hun stukken nog dan bestaat de kans dat zij, nu ze de mogelijkheid hebben om zonder al teveel kleerscheuren uit te stappen, de markt op dit punt zullen verlaten. Dit is de theorie achter het principe dat een voormalige steun na doorbraak als weerstand dienst gaat doen. Het is natuurlijk altijd maar afwachten of dat ook deze keer weer op zal gaan, maar de kans daarop is groot. Zeker in combinatie met de stijgende wig in de vorige grafiek en de weerstand van het 50daags gemiddelde is het een aanwijzing dat we tegen een muur aan zouden kunnen lopen waar we niet doorheen kunnen. 

• Het spreekt voor zich dat de grote marktpartijen die vanaf november 2003 verantwoordelijk waren voor het opstarten van de opwaartse bewegingen de index het liefst verder naar boven zouden zien gaan, dat is ook de oorzaak van het gegeven dat de index deze week bij voortduring stijgt en vandaag zelfs probeerde naar boven uit het patroon te breken. Laten we dat in de uurgrafiek bestuderen.

• De eerste twee candles van vandaag zijn van belang aangezien de index met de eerste candle door lijn t' brak om er direct daarna met de tweede candle weer terug in te komen. De uitbraak werd teniet gedaan, we noemen dat een valse uitbraak. Een dergelijke uitbraak wordt altijd tot stand gebracht door een grote partij, er is nogal wat geld voor nodig. Vaak spelen handelaren hier ook nog een rol in, zij drukken samen de index door een weerstand heen. Met dit samenspel beoogt men nieuwe kopers naar de markt te trekken, bovendien hoopt men dat beleggers die op een daling hadden gerekend hun positie zullen sluiten en zo samen met de nieuwe kopers zullen bijdragen aan de stijging. De grote partij is de initiator, de markt moet de vervolgvraag genereren. Dat laatste gebeurde niet, de markt liet de grote koper(s) in de kou staan en er volgde een daling. Dit wordt over het algemeen als een negatief teken gezien, er volgt meestal een daling. Helaas (weer in dezelfde betekenis van het woord) volgde die vandaag niet. De daling werd door kopers opgevangen en omgezet in een nieuwe stijging waardoor we zelfs weer een flink eind in de richting van de lijn t' kwamen. De markt lijkt ondanks de mislukte uitbraak toch nog een nieuwe poging te willen gaan wagen alsnog naar boven uit te breken.

• Ook bijzonder is dat dit gepaard gaat met divergentie tussen de index en het MACD histogram, bijzonder vanwege het feit dat divergentie er op duidt dat de top ofwel bereikt ofwel nabij is. Amsterdam liet zich hieraan niets gelegen liggen en steeg gewoon weer verder. Theoretisch zouden we nu zo langzamerhand bij de top van de beweging moeten zijn, maar ik heb op grond van het gebeurde op dit moment niet meer het gevoel dat ik op deze divergentie kan vertrouwen. De Amerikaanse beurzen blijven alsmaar stijgen en dat doen wij zoals we in de 15min grafiek nog wat beter kunnen zien ook.

• Binnen het kanaal tt' weet men bij herhaling na een top een hogere top en na een bodem een hogere bodem te maken. Dit is hét kenmerk van een opwaartse beweging, de verkoopdruk die er op deze niveaus ongetwijfeld moet zijn wordt bekwaam opgevangen. Alles draait nu om de vraag wie deze strijd gaat winnen. Geven de kopers het op een gegeven moment op omdat er teveel geld gemoeid is met het weerstaan van de verkoopdruk of geven de verkopers het op doordat zij ervan overtuigd raken dat de beurs nog verder naar boven kan? Er is de kopers zoals we in de lijngrafiek zagen alles aan gelegen om de index door de lijn d te laten stijgen om zo te voorkomen dat diegenen die nog niet hebben verkocht dat rond dit punt gaan doen en de verkoopdruk hen teveel wordt.

• Voor de korte termijn overtuigen de kopers de verkopers zolang de index boven de lijn p is. Daarnaast zullen ze graag een hogere top maken als volgende stap in het proces van hogere toppen en hogere bodems. We houden die lijn p volgende week dus in de gaten, een daling onder die lijn zou de start kunnen zijn van de daling waar zoveel in bovenstaande analyse op wijst.

Resumerend: Voor de korte termijn is de lijngrafiek vandaag het belangrijkst. We zijn in die grafiek bij de lijn d aangekomen en die lijn vormt een zeer belangrijke weerstand. We vonden daar vele keren steun, die sterke steun is door de daling van begin augustus veranderd in een weerstand van formaat. Alleen door die weerstand te passeren zou de index in de weekgrafiek naar lijn G kunnen gaan, de lijn G die gebroken zou moeten worden om het lange termijn beeld te verbeteren. We zien dus een enorme strijd rond het huidige niveau en de kopende partijen zijn sterk. Er is niet veel volume in de markt en dat helpt hen vanzelfsprekend, er is minder geld nodig om de index naar boven te duwen. Bij het uitblijven van nieuws dat zodanig tegenvalt dat de neergaande beweging niet te stoppen is klimt de index hierdoor gestaag naar boven zoals we in de 15min grafiek aan het patroon van hogere bodems en toppen zien. Toch ontbreekt het bepaald niet aan technische argumenten op basis waarvan we een daling zouden kunnen gaan zien. Het gaat niet alleen om de lijn d in de lijngrafiek, maar ook om de stijgende wig en de weerstand van de EMA50 in de daggrafiek, de divergentie in de uurgrafiek en de valse uitbraak van vanochtend. Of dit bij elkaar genoeg is om de beweging naar boven te stoppen kan ik echter niet zeggen, zolang we in de 15min grafiek boven de lijn p zijn maken de kopers nog steeds kans hun plannen op een verdere stijging waar te maken. De Fibonacci lijnen in de daggrafiek ondersteunen dit door een stijging naar 328 of hoger mogelijk te maken vanwege het feit dat we het 38,2% punt gepasseerd zijn. Wat mij betreft wegen de negatieve elementen in deze analyse desondanks het zwaarst, we zullen volgende week zien of de markt me daarin gelijk geeft. -Ad-

En dan nog dit.... 

Het toppunt van moed toont de man die al zijn geld in effecten heeft zitten

maar in de krant éérst de sportberichten leest.

Hans Ferrée

Naar boven